Une semaine sur fond d’optimisme ?

Analyses quotidiennes - 10/06/2019

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Accord Etats-Unis/Mexique

Les investisseurs ont retrouvé le sourire la semaine dernière, non pas que les nouvelles économiques soient très bonnes mais parce qu’ils anticipent au contraire une dégradation de l’économie. C’est très paradoxal mais il faut s’habituer aux raisonnements alambiqués. En effet, les investisseurs espèrent une intensification du côté « dovish » des banques centrales, et anticipent une baisse régulière des taux dans les prochains mois et pourquoi pas un nouveau Quantitative Easing (rachats d’actifs). Vendredi soir, un accord a été trouvé entre le Mexique et les USA et les droits de douane de 5% sur les produits mexicains sont abandonnés (ils devaient rentrés en vigueur aujourd’hui). Les marchés devraient donc bien commencer la semaine.

CAC40 (CAC-JUN19) : porté par un facteur essentiel

Le CAC40 sort d’une semaine de reprise principalement alimentée par le rebond des indices US, eux-mêmes nourris par l’espoir des banques centrales plus accommodantes à l’avenir (FED+BCE). C’est aussi simple que cela, on est reparti sur le principe : mauvaises nouvelles économiques = bonnes nouvelles pour les marchés. On l’a vu vendredi avec des chiffres de l’emploi US en-dessous des attentes et des marchés qui ont progressé. Techniquement, depuis le débordement de 5265 points, l’indice a engagé une macro correction haussière, actuellement il a retracé 50% de la phase de baisse depuis le point haut à 5615 points. Le prochain objectif est situé à 5435/5450 points. Au-dessus, l’espoir du retour vers les points hauts annuels existerait. Pour enrayer la mécanique de reprise, il faudrait repasser en-dessous de 5265 points. A noter techniquement sur les marchés US, sur une base hebdomadaire, de très jolis avalements haussiers : signes positifs pour les semaines à venir.

Michelin (MCHLIN) : Intéressant

Michelin, le célèbre équipementier en pneumatiques automobiles et son bibendum, démontre de solides arguments en 2019, malgré un environnement économique pas des plus favorables. Le ralentissement mondial et la guerre commerciale obligent Michelin à innover dans un marché très concurrentiel ou le pricing power (capacité à augmenter les prix clients) n’est pas celui de l’industrie du luxe. Michelin a confirmé ses objectifs en 2019 et vient de s’allier à General Motors pour proposer un pneu sans air comprimé et donc increvable. Après un parcours remarquable depuis fin 2018, le titre reste encore en hausse de plus de 20%, il a néanmoins perdu presque 15% depuis son point haut de fin avril à €118. Une zone d’achat entre 100 et €105 semble intéressante dans la perspective d’un retour à proximité du point haut annuel. Le stop de protection sera placé à €94.90. Il serait dommage de ne pas travailler cette grosse zone de support technique située à 100/€105.

Juventus (JUVE) : prépare la prochaine saison

Le club de football italien prépare déjà sa prochaine saison. Le bilan de la saison écoulée aurait pu être bien meilleur avec certes un titre de champion d’Italie, mais une élimination en Ligue des Champions en quart de finale contre l’Ajax d’Amsterdam bien plus volontaire. Visiblement, il faut bon vivre en tant que joueur dans ce club, Blaise Matuidi, notre champion du Monde français dit être « le plus heureux du monde ». Le prochain entraîneur de la Juventus devrait être Maurizio Sarri fort d’avoir remporté la ligue Europa avec le club Anglais de Chelsea. Techniquement, même si l’élimination en Ligue des Champions a fait baisser le titre, il existe une vraie tendance haussière depuis l’arrivée au club du Portugais Cristiano Ronaldo. Tout retour dans une zone comprise entre 1.23 et 1.3 pourrait permettre une petite position pour les fans de foot et de la Juventus. Le niveau 1.71 reste un plafond de verre, seuls de bons résultats lors de la saison prochaine pourraient le faire sauter. Je vous rappelle qu’Alvexo aime le football et soutient le club italien de la Sampdoria de Gênes.