USA : la spéculation fiscale en marche

Analyses quotidiennes - 28/02/2017

Annonce des mesures budgétaires et la réforme fiscale

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Bien que peu de détails aient été fournis sur les mesures proposées par le Président américain Donald Trump concernant les impôts, le commerce, les dépenses et la réforme budgétaire, une fuite anticipée d'un plan visant à augmenter les dépenses de la défense des USA, tout en en réduisant les dépenses dans d'autres domaines fut bien accueillie par les marchés boursiers.

Les mesures budgétaires de Trump font grimper les actions US


Conformément à ses promesses de campagne, le président américain Donald Trump poursuit son projet de réduction des budgets de plusieurs ministères tout en augmentant les dépenses de défense. Selon les prévisions de Trump, les dépenses de la défense devraient passer de $54 milliards après que le Département d'État, l'EPA et d'autres organismes non gouvernementaux auraient fait des économies.

Alors que la réforme fiscale proposée et les mesures de relance budgétaire restent particulièrement absentes de la conversation, les marchés financiers s'attendent à ce que de nouveaux détails soient dévoilés lors du prochain discours politique du Congrès.

Dans l'intervalle, des chuchotements de dépenses et des mesures positives d'inflation ont suffi à conduire les repères d'actions à de nouveaux records intraday, avec des contrats à terme de Dow Jones prolongeant les gains de la session précédente.

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Les commandes de biens durables préfigurent des perspectives


Les commandes de biens durables aux États-Unis, habituellement un indicateur fort de l'activité commerciale, ont augmenté lors de la dernière lecture, principalement en raison des nouvelles commandes de transport.

Selon le Bureau du recensement des États-Unis, les commandes de biens durables ont augmenté de 1,80% en janvier comparativement à la contraction de -0,80% rapportée en décembre. Les commandes de matériel de transport ont augmenté de 6% pour la période, ce qui explique la grande inversion par rapport au mois précédent.

Le chiffre de base des biens durables a diminué de -0,20% pour la période, ce qui souligne une activité plus faible que prévu. Après avoir atteint le point le plus élevé depuis l'élection présidentielle américaine lundi, l'or est de retour sur la retraite, repoussant les prix vers le niveau de 1.250 $.

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Augmentation de l'inflation en France


La montée spectaculaire des statistiques inflationnistes françaises au cours des derniers mois semble faire marche arrière après que la lecture anticipée des prix à la consommation de février ait été inférieure aux prévisions. Par rapport aux prévisions de 1,70%, le taux d'inflation prévisionnel s'établit à 1,20% sur une base annuelle.

Bien qu'il y ait encore une révision à venir, cela pourrait indiquer que les gains des prix de l'énergie se soient progressivement dissipés par rapport aux chiffres de l'inflation, surtout dans le contexte de l'indice harmonisé des prix à la consommation de la zone euro qui est passé de 1,60% à 1,40% en janvier.

En signe positif, la croissance au quatrième trimestre correspond à une estimation antérieure de 0,40%, avec une dernière révision prévue vers la fin du mois de mars. Après avoir fermé lundi soir, le CAC 40 reste sous pression à l'ouverture des marchés européens.

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L’industrie japonaise retombe dans ses travers


Après des résultats positifs au cours de quatre des cinq derniers mois, la production industrielle japonaise a reculé pour la première fois depuis juillet. Les chiffres de la production anticipée ont chuté de -0,80% au mois de janvier, comparativement aux prévisions d'une croissance de 0,30% et d'une augmentation de 0,70% enregistrée un mois plus tôt.

Bien que la croissance annuelle soit demeurée positive, avec une baisse de 3,20% en janvier qui a enregistré des baisses à tous les niveaux, la production d'équipements de transport a baissé de -4,70%. Les secteurs moins impactés furent la production de produits chimiques et la machinerie commerciale générale.

Cependant, l'activité de détail a connu une croissance modeste, affichant 1,00% par rapport à l'année précédente, dépassant les estimations de 0,90% et les impressions expansionnistes de 0,60% enregistrées en décembre. Néanmoins, le Yen continue de traiter les mauvaises nouvelles comme les bonnes avec la paire USD/JPY modestement plus bas après l'annonce.

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