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Vent d’optimisme sur les marchés

Analyses quotidiennes - 19/05/2020

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Les milliards se remettent à pleuvoir

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Les marchés financiers entament finalement la semaine sur les chapeaux de roues. Les investisseurs ont profité d’un flot de bonnes nouvelles. Tout d’abord, l’espoir sur le plan sanitaire renaît. Un vaccin potentiel mis en avant par le Laboratoire Moderna mais aussi un traitement éventuel proposé par Sorrento Therapeutics ont fait les gros titres. Autre point positif, le plan de relance de 500 milliards d’euros proposé par l’Allemagne et la France. C’est un emprunt commun, levé sur les marchés, qui aura vocation à être remboursé mais dont les modalités de remboursement sont encore floues. Cet argent est destiné aux secteurs et aux régions les plus touchés par la crise sanitaire et économique. Enfin, les marchés ont également apprécié l’intervention de Jerome Powell sur CBS, dimanche dernier. La Réserve Fédérale américaine reste prête à agir si nécessaire. Une posture qui rassure un peu plus encore les investisseurs.

DAX (DAX-JUN20) : encore du potentiel ?


L’indice allemand a lui aussi profité, hier, de l’optimisme retrouvé des marchés avec une progression de +5.67% en clôture. La hausse se poursuit plus modestement à l’ouverture aujourd’hui. Les bonnes nouvelles, évoquées en introduction, expliquent bien entendu cette bonne performance. L’euro s’est renforcé, le dollar affaibli, ce qui explique la hausse de l’Eurodollar mais dans des proportions modestes. Cette forte reprise du DAX ne permet pas de dépasser le point haut du 30 avril dernier et surtout de s’affranchir de la grosse zone de résistance à 11 200/11 500 points. L’avantage de cette reprise, c’est d’avoir renforcé et clarifié à la perfection le niveau d’alerte à 10 200 points. Va-t-on continuer à voir le DAX évoluer à l’horizontal entre 10 200 et 11 500 points ou y a-t-il une chance de reprise en V comme pour le NASDAQ 100 ? Il convient de rester prudent, surtout après une telle journée de hausse.

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GAZ NATUREL (NGAS-JUN20) : toujours dans une zone d’achat


Le gaz naturel conserve toujours une évolution différente de celle du pétrole mais il a profité, hier, de la hausse de l’or noir. La forte reprise des cours du pétrole de ses trois dernières semaines, liées à la baisse de la production de l’OPEP + depuis le 1er mai, à la reprise progressive de l’activité avec la consommation de carburant qui repart et à l’annonce de l’Arabie Saoudite de baisser sa production d’un million de barils jour supplémentaires, n’a pas vraiment soutenu les prix du gaz. Il reste toujours orienté à la baisse depuis de longs trimestres. Mais, l’élément positif depuis le mois de février, c’est l’excellente stabilisation des prix dans une zone historique de support comprise entre 1.6$ et 1.8$. On peut acheter modérément dans cette zone pour viser une reprise de la demande et des cours vers 2$/2.2$, voire 2.4$ à terme, avec un stop de protection à 1.49$.

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SAFRAN (SAFRAN) : stabilisation au-dessus de 70€


Safran, le groupe industriel et technologique français présent dans les domaines de l’aéronautique, de l’espace et de la défense, a vu son cours de bourse divisé par trois au plus fort de la crise. La société souffre du manque de confiance des investisseurs pour les sociétés impliquées de près ou de loin dans l’aéronautique. La reprise du secteur sera longue et très encadrée. Safran a perdu 8.8% de son chiffre d’affaires au T1. Son activité a chuté de 20% sur le seul mois de mars. La société se veut rassurante et estime que sa trésorerie est suffisante (3.2 milliards d’euros) pour passer la crise. Elle prévoit de réduire de 60% ses investissements par rapport à 2019 ainsi que ses dépenses de recherche et développement de 30%. C’est une valeur que l’on peut acheter très progressivement sur chaque retour compris entre 70€ et 75€ pour viser 90€/100€, avec un stop de protection à 63€.

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