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Verre à moitié plein ou à moitié vide ?

Analyses quotidiennes - 19/09/2018

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Des investisseurs qui s’interrogent

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Les points de cristallisation sont nombreux et interrogent les intervenants sur l’attitude à avoir sur les marchés financiers (acheter/vendre/alléger ?). Outre la baisse annoncée de la croissance en zone euro, l’arrêt des injections de liquidité en fin d’année et la faiblesse de certains pays émergeants. C’est bien la guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine qui intrigue les intervenants. Est-ce une guerre commerciale ou une guerre de communication ? Les marchés ont du mal à anticiper les discours et les réactions politiques mais réagissent plus ou moins violemment à ceux-ci. Si le Président Trump taxe $200 milliards de produits Chinois, la Chine réagira certainement à son tour mais peut-être pas en taxant des produits américains en retour mais pourquoi pas en bloquant l’accès au marché chinois de certains produits ? Ce risque-là, s’il existe n’est pas intégré dans la valorisation de Wall-Street. Pour le moment, les investisseurs voient le verre à moitié plein en espérant qu’ils ne décident pas de le voir rapidement à moitié vide. Néanmoins, un peu plus de volatilité serait source d’opportunités !

Un marché très technique


Je vous rappelle que vous travaillez maintenant l’échéance de décembre sur le CAC40 sur la plateforme Alvexo. Il y a toujours 30 points de moins sur cette échéance par rapport au CAC40 Spot (celui que vous voyez affiché sur BFM ou LCI). L’évolution du CAC40 reste très technique, le franchissement d’un niveau l’entraine sur un niveau suivant bien identifié. Le dernier exemple date d’hier avec le débordement de 5320/5330 points suivi d’une hausse sur 5360 points soit les 30/40 points définis dans l’analyse d’hier. L’indice reste balloté par le news flow avec toujours en toile de fond la guerre commerciale américano-chinoise. Le débordement de 5360/5370 points favoriserait encore une hausse de 50 à 100 points. La zone à ne pas franchir à la baisse reste située entre 5270 et 5300 points.

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Une zone parfaitement bien définie


L’EUR/USD évolue entre des niveaux techniques très bien marqués. La zone 1.175/1.18 bloque toujours une reprise de plus grande envergure vers 1.2, voire plus haut. Depuis deux jours, il faut noter une zone de support entre 1.1615 et 1.1650. Passer sous cette zone casserait le momentum de reprise en place depuis le 10 septembre dernier avec un risque de rechute vers 1.1530. En dessous de 1.1530, on trouverait encore un excellent support à 1.1440 avant le point bas d’août  vers 1.13. La parité reste toujours sensible à l’arrêt des injections de liquidité en zone euro en fin d’année, à la situation Italienne et bien entendu aux futurs développements de la guerre commerciale américano chinoise.  Ajustez vos positions par rapport aux niveaux évoqués.

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Un léger mieux


Le compartiment bancaire pèse lourd dans la pondération du CAC40 (plus de 12%). La baisse du secteur d’une trentaine de pourcent depuis le début de l’année a pénalisé le CAC40 d’environ -3.6%. Les taux toujours très bas expliquent en grande partie la contre-performance du secteur (cela affecte la rentabilité des établissements bancaires) mais on peut également raisonner d’un point de vue purement technique en disant qu’après deux années de hausse forte, il est normal que les cours corrigent en timing et en amplitude. Après avoir atteint au plus bas presque €11, le Crédit Agricole est sur la voie du redressement, le débordement de €12.80 permettrait un retour vers €14. C’est un titre que l’on peut acheter sur repli vers €12 dans un optique moyen/long terme avec un stop de protection sous €11 pour un premier objectif vers €13.60.

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