Vers des baisses de taux ?

Analyses quotidiennes - 05/06/2019

par Stéphane Ceaux-Dutheil

La Banque Centrale Australienne ouvre le bal

La Banque Centrale Américaine (FED) a évoqué hier, par l’intermédiaire de son Président Jérôme Powell, qu’elle réagirait de manière « appropriée » sur les taux en fonction des tensions commerciales ou autres événements. La Fed a ajouté qu’en cas de récession, elle ramènerait les taux au niveau zéro et pourrait utiliser des outils « non conventionnels », comme des rachats obligataires. Les marchés anticipent maintenant deux baisses de taux en 2019. Mais la Fed va certainement attendre la réunion du G20 fin juin et les prochains indicateurs macro et microéconomiques pour entériner sa décision. Il sera intéressant de connaitre la position de la BCE ce jeudi à 14h30. La Banque Centrale Australienne a quant à elle commencé à engager la baisse de ses taux.

EUR/USD (EURUSD) : encore un duel de banques centrales

L’EUR/USD évolue depuis fin avril dans une zone historiquement très comprimée, entre 1.1110 et 1.1265. Après avoir touché il y a quelques jours les 1.1110, la devise est repartie rapidement contre sa résistance à 1.1265. L’espoir des cambistes de voir la Fed redevenir « dovish » et baisser à l’avenir les taux, explique la pression haussière, qui redeviendra de plus en plus forte si la Fed se lance dans une baisse progressive et durable (nous n’en avons pas la confirmation pour le moment). Si la BCE a son tour jeudi monte au créneau et laisse la porte ouverte à une politique plus « dovish », on verra la parité reperdre du terrain. On voit clairement que l’évolution de l’EUR/USD dépendra du positionnement des banques centrales. J’ai l’impression que la Fed a une grande latéralité à être plus accommodante que la BCE. Une baisse de l’EUR/USD en-dessous de 1.10 n’est pas forcément évidente.

Ripple (XRPUSD) : correction à surveiller

Le Ripple reste toujours sur la troisième marche du podium en termes de capitalisation financière des crypto-monnaies, avec $15.5 milliards, derrière le Bitcoin et l’Ethereum. Ce n’est pas une crypto-monnaie au sens classique du terme mais un système de règlement en temps réel et un marché de change. Ce statut explique à lui seul sa moins grande volatilité par rapport aux autres monnaies virtuelles depuis le début de l’année. L’analyse technique du Ripple reste assez simple : il existe une forte zone planché historique entre 0.25 et $0.3, une zone de résistance importante entre 0.43 et $0.46, avant un fort niveau de résistance horizontal à $0.60. La dynamique de reprise reste clairement en place tant que le Ripple se maintient au-dessus de 0.33/0.35. La phase de correction actuelle serait probablement une opportunité d’achat dans une zone comprise entre 0.36 et €0.38, pour viser à minima une reprise sur 0.46/€0.47.

Microsoft (MSFT) : faible correction

Microsoft est la valeur des GAFAM (Google, Apple, Facebook, Amazon, Microsoft) qui a le moins souffert ces dernières semaines. Pourtant, l’incertitude sur l’évolution des guerres commerciales et de leur impact sur la croissance mondiale, ainsi que de ses résultats à venir est grande. Même si l’entreprise fait partie du club très fermé de celles qui ont atteint $1.000 milliards de capitalisation boursières devant Apple et Amazon, celle-ci risque de présenter une copie un peu moins parfaite lors de ses prochaines trimestrielles. Les ventes au premier trimestre avaient progressé de 14% et le bénéfice de la société de plus de 19%. Après plus de 20% de hausse depuis le début de l’année, une correction à minima entre 115 et $110 permettrait une prise de position à un meilleur prix, avec un stop de protection fixé à $102 et une prise de profit à $126. Je vous rappelle que le titre a culminé à plus $131.