Wall-Street marque le pas mais…

Analyses quotidiennes - 18/04/2019

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Premiers résultats d’entreprises corrects

La saison des résultats trimestriels commence à battre son plein outre-Atlantique, sur 54 valeurs du SP500 qui ont déjà été publiées, 79.6% ont battu le consensus, ce qui finalement reste remarquable dans un environnement économique en contraction. Dans ces conditions, on aurait pu croire à une poursuite de la hausse des indices américains qui ont légèrement marqué le pas. Cela ce comprend car la FED étant en mode « patience », au final de bons résultats pour le T1 pourraient lui donner l’idée de reprendre sa hausse de taux ou tout du moins d’être moins « dovish » qu’escompté par l’administration Trump. Est-ce que de trop bons résultats provoqueront une correction de Wall-Street, juste sous les sommets historiques ?

Cac40 (CAC-JUN19) : accélération haussière

Le CAC40 affiche toujours une insolente santé et reste en accélération haussière depuis fin mars. La hausse se chiffre à plus de 17% depuis le 1^er janvier. Le franchissement de la résistance à 5550 points sans difficulté reste surprenant. La rotation sectorielle explique en partie ce dernier segment de hausse, les valeurs qui tiraient la côte restent sur des niveaux très élevés et certains secteurs à la peine se redressent, comme les bancaires et l’automobile. Le CAC40 vit un véritable état de grâce que rien ne semble arrêter, même pas les grosses résistances techniques. Le sommet de 2018, vers 5657, est à moins de 100 points. La hausse de plus de 1000 points depuis fin 2018 n’a toujours pas subi la moindre correction de bonne facture. Sommes-nous dans une accélération terminale avant une pause qui serait nécessaire ? Le bon sens voudrait que oui, mais l’irrationnalité l’emporte parfois. La première zone d’alerte à surveiller est à 5450/5500 points.

Pétrole (BRNT-JUN19) : la clé des marchés d’actions ?

Le Brent est le pétrole de la Mer du Nord, à ne pas confondre avec le brut Léger américain (Crude Light ou WTI), qui provient du Golfe du Mexique. Leur évolution reste bien entendu très proche. Le Brent évolue de façon très corrélée aux marchés d’actions depuis l’automne dernier. Il a pris plus de 32% depuis le début de l’année. Il arrive proche d’un niveau technique important à $73. Son franchissement à la hausse annoncerait un retour en direction des plus hauts de 2018, vers $87. Par contre, une rechute contre ce niveau pourrait provoquer une phase de repli à minima vers $65. L’évolution des cours du pétrole reflète bien l’hypothèse de croissance mondiale. Une poursuite de la hausse indiquerait que la croissance mondiale pourrait se rétablir, ce qui n’est pas encore la tendance du moment. La prochaine évolution des cours serait un vrai driver pour les marchés. Attention par contre car si les cours se rapprochaient de $80, on observerait à nouveau un pétrole cher qui pourrait fragiliser la timide reprise de la croissance mondiale annoncée au prochain semestre par le FMI.

Alibaba (ALIBABA) : rechute à prévoir ?

Alibaba est une société chinoise à capital privé, détenue par une famille qui tire principalement ses revenus de ses activités sur Internet, dont un marché public est destiné à faciliter les échanges entre entreprises. Est-ce que l’accord sino-américain tant attendu sera salué par le titre ? Les mesures de relance en Chine semblent déjà porter leurs fruits avec des indicateurs PMI manufacturier et un PIB annuel en mars meilleurs que prévu. Le redressement, déjà bien en place de la valeur, a été favorisé par ces mesures. Le titre est passé de $130 à $190 en trois mois, sans correction technique importante. Une pause devient nécessaire. On reviendra à l’achat sur le titre uniquement sur repli, vers $170 avec un stop de protection à $159, pour viser $185. Une accélération haussière suite à l’accord sur le commerce pourrait être l’occasion de vendre à découvert le titre, surtout à proximité du point haut de 2018 à $211.