Alvexo est dument agréée et autorisée par la CySEC à exercer son activité sur le territoire Français, dont les bureaux sont situés au 31, Avenue des Champs Elysées 75008 Paris ,France

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Y a-t-il un risque de choc de volatilité ?

Analyses quotidiennes - 03/05/2019

par Stéphane Ceaux-Dutheil

L’indicateur VIX à surveiller

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Rappelez-vous en février 2018, après une hausse linéaire des marchés boursiers américains en janvier de près de 10%, l’indice de volatilité VIX avait grimpé en flèche de 9 à 50 en quelques jours. On évoquait alors un choc de volatilité lié à des positions de vente à découvert considérables sur cet indice. Le besoin de se racheter en urgence avait fait grimper le VIX très rapidement, laissant sur le carreau de nombreux fonds liés à la volatilité. L’écrasement de la volatilité lié à la politique accommodante des banques centrales a de nouveau fait gonfler les positions de ventes à découvert. On évoque même des positions nettes vendeuses supérieures à celles de 2018. Et si la correction technique tant attendue sur les marchés venait d’un nouveau choc ?

EUR/USD (EURUSD) : faiblesse persistante


L’EUR/USD reste sous pression baissière est replonge sous les 1.12. La Fed mercredi soir n’a pas renforcé son côté « dovish » tant espéré par l’administration Trump qui souhaitait une baisse des taux, voire un nouveau Quantitative Easing (injections de liquidités). Même si la Fed n’a pas été moins flexible, les opérateurs ont été déçus ce qui a permis un raffermissement du dollar, donc une rechute de l’EUR/USD. Si la parité reste un peu trop longtemps sous la zone 1.12/1.1170, alors une baisse vers 1.10 redeviendra d’actualité. Pour contrecarrer la tendance baissière en place depuis les trois dernières semaines, il faudrait repasser au-dessus de 1.1260. Le Président Trump ne verrait pas d’un bon œil un dollar trop fort qui handicaperait les exportations américaines. Y aurait-il là motif à lancer une guerre commerciale avec l’Europe pour faire baisser le dollar ? L’idée pourrait lui traverser l’esprit.

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Argent (XAGUSD) : un dollar fort pèse sur les cours


Après un rallye de +17% de novembre 2018 à mi-février 2019 (hausse de $13.85 à $16.21), l’argent a repris le chemin de la baisse avec l’appétit pour le risque sur les marchés d’actions, et plus récemment avec la force du dollar (baisse de l’EUR/USD). Le métal est monté dans les mêmes proportions que l’or, même si bien souvent il amplifie la hausse de l’or avec un facteur de 2 à 3. Mais il faut dire que l’appétit des banques centrales s’oriente davantage sur l’or que sur l’argent, ce qui explique cette relative contreperformance. Techniquement, la rupture depuis deux jours de $14.80 ouvre la voie à un retour vers $14. La phase de repli depuis mi-février sera donc difficile à mettre en échec, à moins d’un retour du stress sur les marchés financiers. Pour juguler la baisse actuelle, il faudrait repasser au-dessus de $15.25 puis au-dessus de $15.60, pour reprendre un trend haussier. Le chemin va être long !

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Netflix (NETFLIX) : une très grosse résistance


Netflix est une entreprise américaine proposant des films et séries télévisées en flux continu (streaming) sur Internet. Leader sur le secteur, l’entreprise va devoir affronter dans les prochains mois une concurrence féroce avec l’arrivée de géants comme Warner, Universal et Apple. Il est fort possible qu’il n’y ait pas de place pour tout le monde (difficile de payer 4 ou 5 abonnements à 10/$15 par mois pour l’ensemble des utilisateurs). Netflix a publié au premier trimestre des résultats supérieurs au consensus mais s’attend à un nombre d’abonnés inférieurs aux attentes du deuxième trimestre, alors que la concurrence n’est pas encore opérationnelle. Il va être difficile de faire mieux que les +41% engrangés depuis le début de l’année, d’autant que le titre va être confronté à une sérieuse résistance horizontale, à $385. On attendra au moins un repli vers 330/$340 pour s’intéresser à nouveau à la valeur

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