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Le dollar plonge malgré la Fed

Rapport hebdomadaire - 19/03/2017

La hausse du taux fait chuter le dollar

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Après des semaines de spéculation, le Comité Fédéral Américain du marché libre a voté la baisse du taux de référence des fonds fédéraux de 25 points de base à 1% de 0,75%. Cependant, en dépit de la décision, la déclaration a mis en évidence des hausses de taux plus progressives, le dollar en spirale plus bas que les métaux précieux et les actions mondiales a grimpé suite à cette décision.

La semaine dernière


Le rallye du dollar américain au cours des dernières semaines a rapidement fait place à des pertes, suite à la décision de la Réserve Fédérale d'augmenter les taux d'intérêt d'un quart de point, tout en esquissant des plans pour augmenter les taux deux fois avant que l'année civile ne se termine. Bien que les actions ont réussi à réagir positivement, le ralentissement de la croissance du PIB et les gains d'emploi ont vu la Fed continuer à normaliser sa politique monétaire. Néanmoins, avec l'inflation toujours à la hausse comme en témoignent les dernières données PPI et IPC, la Fed aura plus de place pour augmenter les taux si la tendance reste intacte. Malgré le mouvement de la Fed, d'autres banques centrales mondiales se sont abstenues d'ajuster leur politique. La Banque Nationale Suisse et la Banque du Japon ont choisi de laisser les taux d'intérêt en territoire négatif. D'autre part, la Banque d'Angleterre a connu une certaine dissidence après qu'un membre du Comité de politique monétaire a choisi de voter en faveur de la hausse des taux d'intérêt. L'inflation agrégée de la zone euro n'a connu aucun changement majeur au cours de la lecture de la semaine dernière, avec une impression de l'inflation globale de 2% et une inflation de base correspondant à l'estimation préliminaire de 0,90%. Pour clôturer la semaine, la production industrielle chinoise et l'investissement en immobilisations ont gagné du terrain, alors que les ventes au détail ont sous-estimé les attentes d'une large marge.

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Cette semaine


Après une semaine pleine de décisions importantes, les prochaines sessions devraient être beaucoup plus calmes. Le coup d'envoi de la semaine est le procès-verbal de réunion de la décision de la Reserve Bank of Australia. Compte-tenu des risques à la baisse mis en évidence lors de la dernière déclaration, attendez-vous à davantage de termes liés à l'intervention en matière de taux de change. Outre l'Australie, la Nouvelle-Zélande devrait dévoiler sa propre décision en matière de taux d'intérêt, la Banque de la Réserve devrait laisser les taux en attente à 1,75%. Toutefois, une lecture faible de l'indice GlobalDairy Trade pourrait préfigurer davantage d'assouplissement des politiques au cours du 2ème trimestre si la situation ne s'annule pas. Les procès-verbaux de la réunion de la Banque du Japon sont également à venir, en plus des chiffres les plus récents sur le commerce. Après avoir signalé un déficit commercial le mois dernier, les attentes visent à ce que le commerce revienne à un excédent, alors que les exportations augmentent et que la croissance des importations diminue. A l'ouest, le Royaume-Uni sera sous les feux de la rampe avec des données sur l'inflation, le consensus indiquant que l'inflation devrait atteindre 2,10% en février. L'Europe continentale affichera les indices des cadres des services et des achats manufacturiers diffusés par la France, l'Allemagne et la zone euro. Pour compléter la semaine, les Etats-Unis feront état des montants des commandes de biens durables aux côtés des ventes de maisons existantes et des ventes de maisons neuves. Cependant, avec les coûts hypothécaires à la hausse, la dynamique des ventes peut diminuer.

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