Le dollar plus fort au détriment des valeurs refuges

Les actifs refuge perdent leur attrait face à une hausse des taux

Bien que la Présidente de la Réserve Fédérale Janet Yellen a été plutôt sereine lors de sa déclaration de vendredi, on ne peut faire abstraction d’une probabilité croissante d’une hausse des taux d’ici la fin de l’année vu le nombre d’observations bellicistes émises par d’autres haut-responsables de la Fed. Les données à paraitre la semaine prochaine devrait confirmer cette éventualité, en particulier celle de de l’indice des prix à la consommation.

La semaine dernière

La Chine a été portée sur un piédestal la semaine dernière après la réaction qu’a suscitée la parution des chiffres de la masse salariale de la semaine précédente. Les perspectives ont été un peu plus pessimistes après la publication de données sur le commerce attestant d’un déséquilibre de la balance commerciale plus appuyé alors que les exportations ont chuté plus bas que prévu. Au total, on constate la plus petite balance commerciale de ces six derniers mois. Alors que les données d’inflation parues plus tard dans la semaine ont montré un rebond dans les prix à la consommation et à la production (premier chiffre positif en presque 4 ans), les inquiétudes sur les perspectives demeurent. Le Yuan chute néanmoins à son plus bas niveaux face au dollar américain en 6 ans. Toutefois, malgré l’inégalité de l’activité économique chinoise, le dollar américain a continué à gagner sur le dos de la spéculation croissante d’un renforcement des taux d’intérêts. En dépit des données mitigés pesant sur les perspectives, la probabilité d’une hausse pour le mois de décembre a suffi pour propulser l’US Dollar Index à son plus haut niveau depuis mars et a renouvelé la pression sur le prix de l’or qui tombe brièvement en-dessous de 1.250 $ l’once avant de rebondir. Le procès-verbal de réunion du FOMC a mis en évidence la position de plus en plus belliciste des décideurs, alimentant la spéculation concernant une hausse supplémentaire du dollar. Pendant ce temps, la livre continue à plonger vers de plus profonds abysses par rapport au dollar tandis que EUR/USD a glissé en-dessous 1.1000.

La semaine prochaine

L’inflation sera le centre d’intérêt des acteurs du marchés au cours des sessions à venir avec les indices des prix à la consommation attendues à travers le monde. Le coup d’envoi sera donné au sein de la zone Euro lundi. Alors que l’IPC mensuel devrait connaître des gains, sur une base annualisée le titre IPC devrait stagner à 0,40 %. L’indice anglais qui paraitra mardi devrait témoigner d’une hausse importante sur le dos d’une livre sterling plus faible, tandis qu’en ce qui concerne l’inflation américaine, attendue au cours de la même session, on s’attend également à une tendance positive soutenue. Il en va de même pour l’inflation de consommation globale qui devrait atteindre les 1,50 % sur une base annualisée. Mis à part l’inflation, la révision des taux d’intérêt de la Banque Centrale Européenne et de la Banque d’Angleterre sont à suivre de près. Bien qu’on ne s’attende pas à des ajustements majeurs de la politique monétaire de la part de ces institutions, les déclarations et les observations qui suivent seront suivies de près pour tenter de définir de quel sens le vent souffle. La Banque du Canada devrait elle aussi maintenir ses taux d’intérêt à 0,50 %. Enfin, la Chine va libérer son rapport sur le PIB du troisième trimestre, alors que la croissance trimestrielle devrait demeurer stable à 1,80%, tandis que l’annualisé pourrait s’élever jusqu’à 6,70 %.