Les Banques Centrales se font entendre

Analyses quotidiennes - 02/07/2017

par Stéphane Ceaux-Dutheil

La BCM vers une position plus marquée

bce-speaks


Après une semaine pleine de commentaires et de discours des chefs des principales Banques Centrales mondiales, les politiques de la plupart des lois accommodantes dans les années post-crise vont progressivement donner lieu à d’autres perspectives pour la politique monétaire.

La semaine dernière


Une abondance d'observations des principaux décideurs mondiaux tout au long de la semaine a souligné les perspectives plus offensives pour la politique monétaire que les conditions économiques générales éclairent. Cela a surtout été ressenti lorsque le Président de la Banque Centrale Européenne, Mario Draghi, a souligné les avancées générales dans l'économie de la zone euro s'agissant d'éviter la déflation, de promouvoir la croissance du PIB et d'abaisser le chômage.

Ces points de vue ont été largement interprétés comme un signal que les achats d'obligations pourraient être coniques au cours de la deuxième moitié de l'année sous une forme graduelle de diminution, ce qui entraînerait un rallye dans l'euro. En ajoutant au sens général de l'optimisme, l'affirmation de la Présidente de la Fed Janet Yellen selon laquelle le système bancaire était plus fort que jamais et qu'une autre crise majeure n'était pas prévue. Pendant ce temps, sur le front des données, les chiffres finaux du PIB du premier trimestre des Etats-Unis et du Royaume-Uni ont été annoncés.

Le chiffre du Royaume-Uni est resté inchangé par rapport aux estimations antérieures, restant à une croissance annualisée de 2% tandis que l'expansion trimestrielle a été imprimée à 0,20%. Le chiffre américain a été révisé à la hausse, le chiffre final étant de 1,40% comparé aux 1,20% rapportés un mois plus tôt. Les données d'inflation du Japon n'étaient pas aussi optimistes, les chiffres principaux et les ceux marqués étant de 0,40% malgré l'amélioration des fondamentaux, comme les dépenses des ménages.

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eurusdweeklyreview07022017

La semaine prochaine


Les développements majeurs dans les sessions à venir sont l'achat d'indices de gestionnaires de partout dans le monde. En Chine, le PMI de Caixin Manufacturing devrait déborder plus loin en territoire de contraction, soulignant les défis auxquels sont confrontés les décideurs politiques car ils tentent de préserver la croissance et l'élan du logement. Les services et les données PMI de fabrication seront également annoncés par la zone euro à côté de chiffres comparables au Royaume-Uni et aux Etats-Unis.

Bien qu’aucune surprise majeure ne soit anticipée, les chiffres seront soigneusement surveillés pour tout signe d'expansion après un bon début 2017. L'équipement de la zone euro devrait rapporter les dernières données sur le chômage, le taux de chomage devrait tomber à 9.20 % en mai. Les Etats-Unis et le Canada feront régulièrement un rapport sur leurs propres marchés du travail, les salaires américains non agricoles devraient rebondir alors que le taux de chômage reste bloqué à 4,30%.

Le chômage canadien devrait rester inchangé à 6,60% pour le mois de juin. Enfin, sur le front de la politique, le FOMC dévoilera ses derniers procès-verbaux de réunion. La Banque de Réserve d'Australie annoncera également sa dernière décision politique, les marchés ne prévoyant aucune modification du taux d'intérêt de référence.

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audusdweeklyreview07022017

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