Les efforts de normalisation de la politique américaine se poursuivent

Contrastes de la Réserve Fédérale avec la mentalité «Attendez et voyez» de la BCE et de la BoE

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Pour la décision finale sous la direction de la Présidente de la Réserve Fédérale, Janet Yellen, le FOMC a relevé le taux de référence, gardant ses aspirations de resserrement et se préparant à trois hausses de taux supplémentaires en 2018, alors que le bilan est graduellement dénoué. En comparaison, la Banque d'Angleterre a freiné la hausse des prix malgré la hausse de l'inflation, tandis que la BCE a promis de maintenir un rythme de relance moins important.

La semaine dernière


Les décisions finales de politique monétaire prises par plusieurs institutions au cours de l'année n'ont fait l'objet d'aucune surprise majeure en cette fin 2017. La Réserve Fédérale Américaine a relevé ses taux de 25 points de base à 1,50% comme prévu. Outre l'ajustement, le rythme des réductions du bilan atteindra $20 milliards par mois en janvier, les décideurs prévoyant actuellement 3 autres hausses de taux en 2018. En outre, les prévisions de croissance ont été revues à la hausse grâce aux progrès réalisés en matière de réforme fiscale. Au Royaume-Uni, la Banque d'Angleterre s'est abstenue d'ajuster la politique, en maintenant les taux en attente malgré la pression haussière de l'inflation. Néanmoins, il y a eu quelques allusions à d'autres hausses de taux à l'horizon, surtout après que l'inflation ait dépassé le mandat de la Banque Centrale de plus de 1%. La BCE s'est également abstenue de modifier les taux d'intérêt, annonçant plutôt son intention de réduire les achats d'actifs mensuels comme prévu à 30 milliards d'euros par mois. Cependant, l'inflation reste un sujet difficile, les responsables soulignent la capacité de la Banque à modifier la taille ou la durée des achats d'actifs, au besoin, pour soutenir l'économie. En réponse aux mouvements américains, la Chine a relevé ses taux d'emprunt à court terme, malgré la pression subie par l'économie à mesure que les taux de croissance annualisés des investissements en immobilisations et de la production industrielle ralentissent.

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La semaine à venir


Après une semaine de décisions sur les taux d'intérêt, l'accent sera mis sur les chiffres du produit intérieur brut du troisième trimestre. En tête de liste se trouve le PIB des États-Unis, qui devrait correspondre à une estimation antérieure d'un rythme annualisé de croissance de 3,30% pour les trois mois terminés en septembre. Outre la croissance, la mesure de l'inflation préférée par la Réserve Fédérale devrait être publiée, et le taux d'augmentation des prix devrait augmenter de 1,50% d'une année sur l'autre. D'autres données importantes concernant les États-Unis comprennent les commandes de biens durables de base, qui représentent l'investissement des entreprises, de même que les ventes de maisons existantes, les mises en chantier et les nouveaux permis de construction. Le voisin du Nord, le Canada, dévoilera son PIB mensuel pour octobre, ce qui devrait se traduire par une impression de 0,20% en septembre. Au-delà de l'Atlantique, le Royaume-Uni annoncera également son PIB au troisième trimestre, avec des prévisions qui tablent sur une lecture finale de 1,50%. Les pourparlers liés au commerce se poursuivront après la conclusion de la première phase des négociations sur le Brexit. Dans toute la Manche, l'Europe devrait publier les chiffres définitifs de l'inflation pour novembre. Pour compléter la semaine, la Banque du Japon annoncera sa dernière décision sur les taux d'intérêt, sans modification des prévisions politiques. Enfin, la Nouvelle-Zélande publiera ses propres chiffres de croissance, le rythme annualisé de l'expansion du PIB au troisième trimestre étant prévu à 2,50%.

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eurjpyweeklyreview12172017
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