33 rue François 1er, 75008 Paris, France

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Les valeurs refuges en pleine forme

Rapport hebdomadaire - 16/04/2017

L'Or au plus haut, le Yen en chute libre

geopolitics-and-gold


Alors que la pression sur la Corée du Nord s'est accrue au cours d'une augmentation de la perspicacité des Etats-Unis et de la Chine, les valeurs refuges ont continué à rassembler, avec une impulsion de l'or vers de nouveaux sommets depuis plusieurs mois alors que le carry-trade du yen a continué à se détendre tout au long de la semaine.

La semaine dernière


Les préoccupations géopolitiques ont continué à générer l'aversion des flux sûrs la semaine dernière, les prix de l'or atteignant le point le plus élevé avant les élections américaines de novembre, alors que les tensions sur la péninsule coréenne ont continué à s'intensifier.

Le dollar est resté sous la pression, finissant la semaine à plat malgré la reprise de la rhétorique des commentaires du Président Trump sur les taux d'intérêt tout en confirmant les commentaires antérieurs selon lesquels le dollar devenait «trop fort». L'inflation américaine pourrait toutefois contribuer à des perspectives de hausse des taux affaiblies après que le titre et la croissance globale des prix à la consommation aient diminué en mars. L'inflation chinoise est également plus faible que prévu, atteignant 0,90% sur une base annualisée, après les prévisions manquées de 1%.

Toutefois, la balance commerciale a réussi à rebondir, s'élargissant à $23,92 milliards, en raison d'un redressement important des exportations, alors que l'aberration des vacances de fin d'année passe peu à peu. En ce qui concerne l'emploi, les taux de chômage en Australie et au Royaume-Uni sont restés en attente à 5,90% et 4,70% respectivement, l'IPC du Royaume-Uni étant stable à 2,30%, malgré l'effet de base graduel du passage des prix de l'énergie.

Par ailleurs, la Banque du Canada a laissé des taux d'intérêt en attente à 0,50% alors que l'économie continue de connaître une croissance inégale. En conséquence, les marchés ne prévoient pas de hausse des taux avant 2018.

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Cette semaine


Bien que de nombreux centres de marché mondiaux soient fermés lundi pour les vacances de Pâques, la semaine débutera avec de nouvelles données en provenance de Chine. Les chiffres du PIB pour le premier trimestre devraient diminuer légèrement à partir du quatrième trimestre, avec des prévisions à 1,60% par rapport à 1,70% déclarés antérieurement.

Outre le PIB, la production industrielle et les chiffres de détail seront signalés, le précédent à 6,30% ne devrait pas changer, tandis que la vente au détail s'élève légèrement à 9,60%. A l'est, le Japon devrait publier des chiffres de mars, l'excédent projeté pour se réduire modestement au cours d'une reprise des importations, à mesure que la croissance des exportations ralentit.

Les perspectives politiques continueront à dominer l'actualité européenne avec une semaine d'élection française, ce qui rend la volatilité élevée surtout pour les actions. Outre la ferveur électorale, les données d'inflation de la zone euro pour le mois de mars seront dévoilées mercredi, avec des prévisions annuelles annoncées des consommateurs à 1,50%, après avoir atteint 2% en février.

Pour finir la semaine, les ventes de maisons existantes aux Etats-Unis devraient rebondir modestement après avoir chuté de -3,70% à un rythme annualisé de $5,48 millions en février. Les permis de construction prévus plus tôt dans la semaine devraient augmenter, alors que le logement commence à reprendre, après avoir culminé en octobre.

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