33 rue François 1er, 75008 Paris, France

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Pétrole et conflit commercial

Rapport hebdomadaire - 28/05/2018

Pétrole brut et huile d’olive

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La semaine dernière a été l'une des plus volatiles que nous ayons vue depuis un certain temps. La volatilité est essentielle pour faire gagner les traders. Très peu d'entre nous peuvent gagner lorsque le prix évolue dans un canal. Bien sûr, la volatilité est l'épée à double tranchant classique parce que ces gains sont associes au coût du risque. Les deux risques pétroliers se référaient bien sûr au pétrole brut mais aussi à l'huile d'olive, emblème de l'Italie, enclin à la possibilité d'une coalition des partis populistes de droite et de gauche formant un gouvernement. Nous pensons que cela ne durera pas une semaine.

La semaine dernière


De nouvelles élections sont susceptibles d’avoir lieu bientôt en Italie. L'indice de Milan a eu beaucoup de volatilité pour gagner des profits bien rangés la semaine dernière et il les fournit cette semaine aussi. Le marché du pétrole brut s'affaiblit rapidement. L'OPEP qui se réunit le 19 juin à son siège à Vienne aura sûrement le quota de production à l'ordre du jour. Il a déjà annoncé qu'il est susceptible d'augmenter ce quota pour compenser la future production manquante iranienne et vénézuélienne. Le prix du brut reflète cela et bien plus. Si le quota était augmenté pour compenser la perte de production, la production nette resterait inchangée et le prix ne baisserait pas comme il l'a fait. Ce que le marché comprend, c'est que l'accord de l'OPEP de 2016 est lui-même en péril. Une désintégration de cet accord amènerait probablement des quantités excessives de brut sur le marché et le prix baissera. Le prix actuel n’est que le reflet de cela.

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Cette semaine


Le conflit commercial continue de se dissiper. Etincelle est un mot utilisé pour décrire la combustion à très faible niveau. Peu de chaleur est générée, aucune flamme n'est présente et la fumée n'est souvent pas évidente. Cependant, c'est un mot utilisé pour impliquer une conflagration imminente. Drôle de mot, mais à propos des circonstances du conflit commercial puisque que l'administration américaine maintient le différend à flot, tout en suggérant constamment qu'elle pourrait déboucher sur une véritable guerre commerciale qu’elle pourrait facilement gagner. Bon nombre de l'équipe économique des administrations américaines ont démissionné de leurs postes en raison de la fausseté de ce point de vue. Aucune nation ne gagne une guerre commerciale. Il n'y a pas de gagnants, mais pour des gains très transitoires réalisés par très peu de joueurs sélectionnés. C'est un jeu de dupes. La volatilité croissante du dollar américain sera au rendez-vous tout au long de la semaine et elle se manifeste par la vigueur du dollar américain en Europe par opposition à sa faiblesse en Asie, en Australie et dans la zone de l'ALENA. Enfin, le nouveau sommet Kim-Trump ne fait rien pour calmer les foules. Gardez un œil sur les rebondissements continuels de ces échanges fatigants et de leurs effets sur le marché des devises.

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